ドイツ

ドイツ経済は、約2年にわたる景気後退の後、勢いを取り戻しています。継続中の景気循環の回復と財政刺激策にもかかわらず、政治的な行き詰まりや根深い構造的な課題が、同国の長期的な成長ポテンシャルを制限するリスクがあります。投資家はドイツ国債をアンダーウェイトとし、ユーロ圏株式をドイツ株式よりも優先すべきです。

財政の持続可能性に関する懸念、タームプレミアムの上昇、中央銀行の独立性に対する攻撃があるにもかかわらず、金融政策は引き続き債券市場の主要な推進要因となっています。Q3レビュー＆アウトルックでは、国債、短期金利先物、グローバルなイールドカーブ、インフレ連動債、クレジットにおける見解を更新し、機会を特定します。

ドイツは、今年初めに発表された大規模な財政および防衛支出の実施を進めています。財政改革も前向きですが、期待には及ばないでしょう。

金融政策のサプライズがカーブ取引のリターンを左右します。現在の市場でスティープナーとフラットナーが最良のリスク・リターンを提供する場所を示します。