コロンビア

LATAM（ブラジル除く）の銀行株をロング / グローバル銀行株をショート. ブラジルの銀行株はマクロ ファンダメンタルズが弱く、さらに悪化しているため、アンダーパフォームする. 

ベネズエラへの米国介入による市場およびマクロへの影響はほとんどありません。グローバルな石油市場での短期的な動きを後退させてください。ただし、コロンビアおよびペルーの資産は政治リスクプレミアムの低下から恩恵を受けるでしょう。コロンビアの株式およびフィクスト・インカムを新興市場（EM）に対してオーバーウェイトに引き上げています。

コロンビア市場は、今後12ヶ月で進行するマクロ環境の悪化という現実と、将来の正統派政策への期待の間で揺れることになるでしょう。リスクをバランスするために、コロンビアの株式、ローカル債券、及びソブリン債クレジットを、それぞれの新興国市場ベンチマークに対してアンダーウェイトからニュートラルに引き上げます。

このチャートブックでは、先進国（DM）および新興国（EM）の各国の国際収支を検討します。米国の状況は良くありませんが、他のいくつかの国も同様です。

Colombian financial markets have rallied on the expectation that a right-wing government will be elected in 2026. We take a contrarian bearish stance on the nation's financial markets. Colombia is suffering from two structural macro issues – unsustainable public debt and plunging energy exports – that will not be easily solved by a conservative administration in 2026. Continue underweighting Colombia within EM equity and fixed-income portfolios, continue shorting the COP versus the USD and the CLP, and bet on yield curve steepening.

Oil markets will not be impacted by Venezuela in the near term, but by shocks from the Middle East. Maduro’s ability to stay in power in the short-term removes an avenue of oil supply relief. The same avenue is cut off if Trump is reelected. Geopolitical shocks in Venezuela could present tactical buying opportunities for Chile, Peru, and Colombia.