カナダ
The Bank of Canada left rates unchanged and emphasized inflation risks from higher oil prices. We discuss why inflation and labor market data argue against the tightening currently priced.
Canada’s labor market is showing early signs of stabilization, but not sufficient for the Bank of Canada to begin raising rates. Employment increased by 88k in May, well above expectations of 10k, led by a jump in full-time employment, while the unemployment…
カナダの成長ショック カナダの成長ショック カナダの成長基調は急速に弱まっている。第1四半期のGDPは年率換算で0.1%減となり、1.5%成長の予想を下回った。第4四半期は1.0%の縮小に下方改定されている。…
北米のダイバージェンス 北米のダイバージェンス 米国とカナダはマクロの背景がますます異なっており、その乖離は米国債に対するカナダの債券の相対的な支えになるはずです。 米国のデータは堅調に推移し、ポジティブにサプライズして成長の勢いを示しています。一方、カナダのデータは次第に弱まり、ネガティブなサプライズとマイナスの勢いが目立っています。…
Canadian April inflation came in cooler than estimates, giving the Bank of Canada some reassurance even as headline CPI accelerated. Headline inflation rose to 2.8% y/y from 2.4%, but came in below the 3.1% consensus. Both of the Bank of Canada’s preferred…
パリティとフェード パリティとフェード ホルムズ・ショックはオーストラリアとカナダの双方で金利予想を押し上げたが、インフレと成長の伝播はすでに分岐しつつある。…
Canada’s data keep disappointing, and stable but still-restrictive financial conditions point to subdued growth ahead. As we recently highlighted, Canadian economic surprises turned negative earlier this year and have kept falling. Canada also faces several…
カナダの成長見通しは悪化しており、労働市場の余剰が拡大し、経済サプライズは低下しています。 カナダの経済サプライズはマイナスに転じ、さらに低下し続けています。4月の雇用報告は期待外れで、雇用は4か月で3回目の縮小となり、失業率は6.9%に上昇しました。総労働時間も前年同月比で減少しました。カナダにおける主要なマクロの疑問の一つは、成長の鈍化が労働供給の減少を反映しているかどうかでしたが、失業率の上昇は今年初めから余剰が蓄積してきたことを示しています。…
カナダ銀行は4会合連続で政策金利を2.25%に据え置いた。国内景気の弱さは依然として供給面のインフレを見送る理由となる。この据え置きは予想どおりで、2.25%という政策金利はカナダ銀行が見積もる中立レンジ2.25%〜3.25%の下限に位置している。カナダの企業景況感は昨年の貿易ショックから改善しているが、依然として低迷している。企業は壊滅的な左側の極端な下振れシナリオの確率が低くなったと見ているものの、好況というほどの状況でもない。…
