イラン
国内の政治情勢はトランプ大統領にイランとの戦争から撤退する必要があることを示唆しているが、戦略的要因はそう示していない。現時点では守勢を維持すべきだ。
当社の「ミニチュア・スタグフレーション」局面は、イラン・ショック、中国の景気減速、そして米国の政治的分断を背景に形作られつつある。
ピーク・エスカレーション？
ピーク・エスカレーション？
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グローバルなリスクオフ局面は続くだろう。メインストリームEMの現地通貨建て債券を買うのは時期尚早だが、EMのソブリンおよびコーポレート・クレジット（米ドル建て債券）を売るのはまだ遅くない。
過去48時間にわたり、テヘランとワシントンD.C.の間で声明が飛び交い、緊張緩和の可能性が高まっていることを示唆するものもあった。一方で武力行使は収まることなく続いている。クウェート籍のタンカーがUAE沖でイランの標的となり、続いてドーハ沖でカタール籍のタンカーも標的にされ、米国はイランの工業基盤への攻撃を強化した。世界は今、4月1日に行われるトランプ大統領の国民への演説を大いに注目して待っている。
過去におけるさまざまな原油供給ショックに対して市場がどのように反応したか、現在はどのように状況が異なるかを検証し、投資家が現在の危機を乗り切るためのプレイブックを提示します。エクイティ、フィクスト・インカム、キャッシュの間で中立を維持します。テールリスク・ストラテジーをマックス・オーバーウェイトからオーバーウェイトに格下げします。
ホルムズ・ウォッチ：戦争の霧は依然として濃いまま
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新しいクォータリー・インベストメント・アウトルックをご紹介できることを嬉しく思います。本号は、ヨーロピアン・インベストメント・ストラテジー (EIS)、グローバル・フィクスト・インカム・ストラテジー (GFIS)、およびフォーリン・エクスチェンジ・ストラテジー チームによる共同刊行です.
今回号の主な結論は、投資家はリスクを追加すべきではないということです。市場は依然としてインフレに注目していますが、制約となっているのは成長です。エネルギーショックが4月中旬まで続く場合、景気後退織り込みへの急速なシフトが生じるでしょう。