Implications d’investissement des politiques électorales et Trump
Selon le service US Equity Strategy de BCA Research, la surperformance du marché boursier en 2024 jusqu’à présent est un schéma inhabituel en année électorale. Les données historiques laissent entendre que le marché subira une chute si les investisseurs en viennent à croire que le parti en place changera.
La hausse de la volatilité ces dernières semaines a coïncidé avec une hausse des chances de changement de parti (par exemple, une victoire républicaine), ce qui confirme ce cadre historique. La volatilité continuera d’augmenter à court terme, surtout si le parti au pouvoir ne reprend pas de l’élan après avoir changé de candidat. Les actions chuteront si le parti au pouvoir est sur le point de baisser.
Les investisseurs devraient s’attendre à ce que les actifs américains surperforment leurs pairs mondiaux. En revanche, le marché remonte généralement après les élections, soulagé que l’incertitude se soit dissipée.
Après l’élection, le marché fait face à une autre question : 2025 marquera une nouvelle année avec de nouvelles politiques qui peuvent ou non affecter les marchés, selon la capacité et les intérêts du prochain gouvernement (politique commerciale belliciste ou ultra-belliqueuse, blocage ou balayage total).
Il est impossible de démêler le commerce de Trump de l’attente omniprésente d’une baisse imminente des taux et d’un atterrissage en douceur. Notre intuition est que l’immobilier et les constructeurs immobiliers ont surperformé pour cette raison. Cependant, la réforme de l’immigration de Trump sera un vent contraire pour l’industrie, car elle augmentera les coûts de la main-d’œuvre et touchera ses résultats financiers.
Le commerce de Trump, c’est-à-dire les petites capitalisations, les banques régionales et les industriels, va à l’encontre de la vision de la BCA sur le ralentissement de la croissance économique qui favorise les actifs défensifs. Et bien sûr, une victoire de Trump est loin d’être une certitude.