Les PDG sont plus prudents, mais ne voient toujours pas de récession
La mesure de confiance des PDG du Conference Board a diminué au troisième trimestre, passant de 54 à 52, son niveau le plus bas jusqu’à présent cette année. Cependant, une lecture supérieure à 50 indique que la perception optimiste des conditions commerciales l’emporte sur les évaluations pessimistes.
Le sondage du troisième trimestre marque une baisse de l’optimisme des PDG, qui s’était amélioré jusqu’à présent cette année. La perception des conditions économiques actuelles s’est fortement détériorée de 54 à 48, mais les PDG restent « prudemment optimistes » quant à l’avenir.
Notamment, la part de PDG s’attendant à une récession a encore diminué à 30% au troisième trimestre, contre un sommet de 84% en 2023. De plus, malgré une légère augmentation de la part de PDG s’attendant à réduire les effectifs, la plupart ont déclaré prévoir d’augmenter ou de maintenir leur effectif inchangé.
La confiance des PDG a généralement été un indicateur avancé de la performance des cyciques versus des défenseurs.
Cela dit, les investisseurs devraient noter que le Conference Board sonde les chefs de direction des grandes entreprises. Parce que les petites entreprises représentent la majeure partie de l’emploi, la composante intention d’embauche de l’enquête NFIB constitue un indicateur de la paie plus complet. Les hausses des derniers mois ne l’ont pas détournée de sa tendance baissière bien établie.
La confiance du PDG devrait continuer à augmenter les attentes de bénéfices, déjà trop optimistes, rendant ainsi les actions particulièrement vulnérables à la déception.
Nous ne sommes pas d’accord avec le consensus sur l’absence de récession des PDG. Les investisseurs devraient se positionner sur la défensive.